离心铸造_维持强烈推荐评级

　　三季度综合毛利率14.75％，较去年同期下降4.38个百分点，较上半年下降2.53个百分点。盈利能力下滑的主要原因一是受钢铁制品出口退税率下调影响，7月1日开始，铸管产品出口退税由13％下调为5％；二是受部分国家对中国的铸管产品做出反倾销仲裁，铸管产品出口盈利受到一定程度的影响；三是今年以来铸管产品的价格上涨没有完全转嫁成本的上涨。

　　未来在铸管领域的影响力将进一步提升8月份和四川川建管道签订了增资重组意向书，预计年内实现对川建管道的合并，届时将增加球墨铸铁管的产量10～20万吨，这将进一步巩固在球墨铸铁管领域国内市场占有率的地位，并增强产品议价能力。

　　9月7日，离心铸造芜湖新兴铸管大口径厚壁无缝钢管项目通过验收，国家科技部牵头的项目专家组认为，新兴铸管研发的“合金钢离心铸造钢管坯及技术”、离心铸造“离心铸造双金属钢管坯及其成形技术”、“离心钢管机”3个分项目核心技术，用短流程工艺生产单双金属无缝钢管及装集成新技术，具有显著的创新性，并形成了一定的自主知识产权，综合技术达到了国际先进水平。离心铸造大口径厚壁无缝钢管项目的验收为高合金管和双金属复合管的开发创造了条件，我们继续看好在该领域的发展前景，并预计这将成为未来发展的主要驱动力。..业绩预测及估值未来，将通过在海外建立球墨铸铁管精整线的方式减少出口贸易摩擦，由于产品价格在国际上具有一定的竞争力，出口退税率的下调长期来看不会对造成太大影响。我们继续看好高合金管和双金属复合管的开发对长期业绩的提升，维持对2007年、2008年EPS分别为0.54元、0.69元的判断，对应PE24.7、19.4倍，维持“强烈推荐”评级。
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